谷银关注 | 燃料电池1-8月系统装机创历史新高，未来放量确定性强
2021-2022年8月燃料电池系统装机量
8月系统装机量持续高增长，1-8月累计已超去年全年，示范城市群细则落地叠加规划出台，今年装机量将实现翻番。8月，燃料电池系统装机量34.89MW，同比增长400%，本月装机量持续高增，单月数量与去年 12月持平。2022年1-8月燃料电池系统累计装机量 187.74MW，同比增长169%，已超2021年全年装机量并高出8%，北上广示范城市群细则落地+河南示范城市群FCV【氢能燃料电池汽车】规划出台，加速推动FCV放量及市场化，下半年系统装机量高增长确定性进一步增强，行业拐点已至，整车数量高增和系统高功率化将共同驱动系统的高装机量。
图表1 2022年8月燃料电池系统装机总功率（kW）
图表2 燃料电池系统累计装机总功率（kW）
2022年8月FCV 产销与上险量
8月FCV上险量延续增长势头，FCV产量与装车量差值达210辆，积压的装车量将持续释放，单月装车量有望超千辆，全年看向5-6千辆。8月，燃料电池系统总装机数量为367台，同比上升377%；由于统计口径差异，中汽协8月份公布的FCV产销辆分别完成 97/255辆，同比增长1.4倍和5.7倍；1-8月FCV产量和装机量差值为210辆，产量盈余持续释放，预计余量将于下半年将持续释放，叠加新增量，对应单月装车辆有望超千辆。
图表3 2022年1-8月FCV 产量、销量与上险量（辆）
2022年8月燃料电池系统公司装机状况
亿华通单月装机连续三次登顶榜首。8月，亿华通装机量第一，为10818kW，占比31%；其次是重塑科技，装机6590kW，占比19%；第三为上海鲲华，装机 4875kW，占比14%，系统商连续三个月单月装机量突破两位数的兆瓦级别，亿华通和重塑分别作为北京和上海示范城市群的头部企业，受益于政策细则落地与推动，系统装机将持续放量。2022 年1-8月，亿华通累计装机量第一，为61523.2kW，占比33%；鸿力氢动累计装机量第二，为33400kW，占比18%；重塑科技第三，为26255kW，占比14%。
图表4 2022年8月燃料电池系统装机量（kW）
图表5 2022年1-8月燃料电池系统累计装机量（kW）
2022年8月系统与整车配套情况
系统配套：8月，前五配套数量的系统配套商中，亿华通与2家车企配套，与北汽福田配套率达96.7%，重塑科技与3家车企配套，其中与启航汽车和一汽集团配套率达84.6%和14.8%，捷氢科技与 4 家车企配套，其中与上汽大通和上汽红岩配套率达37%和40.7%，其余一对一配套。整车配套：8月，前五上险量的车企中，北汽福田与亿华通和重塑科技配套，南京金龙与上海青氢和氢蓝时代配套，其余一对一配套。
1-8月，依据整车装机功率统计的配套情况，亿华通系统装机量第一，主要与北汽福田配套，配套率达76.7%；鸿力氢动装机量第二，主要与飞驰汽车配套，配套率达 92.2%；重塑科技装机量第三，主要与北汽福田和厦门金龙配套，配套率分别为54.9%和37.7% ；国电投第四，主要与郑州宇通配套，配套率为87.4% ；捷氢科技装机量第五，主要与金龙联合配套，配套率为55.8% 。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。
图表6 2022年8月系统企业与整车企业配套情况（辆）
图表7 2022年1-8月系统企业与整车企业配套情况（kW）
示范城市群整车8月落地状况
北京和上海城市群头部企业领头推广。按照五大城市群统计口径，2022年8月，北京示范城市群整车落地量最多，为101辆，其次为上海城市群，为88辆，河南、河北城市群为86和82辆，广东城市群为27辆。北京地区榜首受亿华通持续高出货量推动，上海地区车辆投运逐步加速，重塑和捷氢齐助力，河南、河北两区域量均由上海市贡献，河南规划9月刚出台，预计FCV推广将加速，广东此次4处地级市均贡献销量，下半年将迎来放量；2022年1-8月，北京示范城市群累计上险量最多，为858辆，上海、河南、河北和广东示范城市群分别为419辆、345辆、334辆和 150辆。
非示范城市群山西和川渝地区积极推进。8月，从各省情况看，北京整车落地量（98台）第一，系统出货方主要为亿华通（87台）；上海落地82辆，主要由重塑科技（51台）和捷氢科技（27台）配套；其次为山东落地75辆，系统配套主要为弗尔赛（55台）和潍柴动力（19台）。2022年1-8月各省累计情况看，北京市整车落地量第一，760台，其次为上海的249台和山西省的246台；截止8月份，5大城市群中，北京和上海示范城市群整车落地数据领先，北京主要由亿华通贡献，上海由重塑和捷氢贡献；非燃料电池示范城市群的山西和川渝地区FCV销量亮眼。
图表8 2022年8月示范城市群燃料电池车销量（辆）
图表9 2022年1-8月示范城市群燃料电池车累计销量（辆）
2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们认为氢能和燃料电池制造无疑是目前的两条主线。
