谷银基金行业月度简报 | 浅谈区块链的前世今生

导语：区块链技术由比特币的发展而形成，其技术的开创由1976年，Bailey W. Diffie、Martin E. Hellman两位密码学大师发表的论文《密码学的新方向》而始，揭示了未来几十年密码学新的进展领域，包括非对称加密、椭圆曲线算法、哈希算法等一些手段，奠定了迄今为止整个密码学的发展方向，也对区块链的技术和比特币的诞生起到决定性作用。尽管区块链近来在投资人眼中是一大热门，我们仍然应该理性地看待区块链带来的挑战。

区块链技术板块

政策、法规、知识

截至2017年底，全球范围内以区块链技术为基础的数字货币已有1500种，总额已经达到了7000亿美元 ，人们甚至怀疑这是不是继20世纪末互联网泡沫后的又一技术泡沫。然而，支持者却认为区块链技术将以席卷之势改变市场交易的形态。这一技术引起全世界业内人士的广泛关注，也引起许多国家政府的高度关注。

1. 什么是区块链

区块链作为一种底层技术，最早的实践是比特币。根据比特币提出者中本聪的定义，区块链实质上是一种基于网络技术的集体式记录方式。特别之处在于它别出心裁地采用一组技术，实现了记录结果的真实可信，难以毁坏与篡改。一是人人都有权记录，并且互相认证以辨别真假，这叫共识机制；二是人人都无法篡改记录，因为有密码学签名，这叫共防机制；三是人人都有副本，所以即使有的账本损坏了，整体也不受影响，这叫分布式存储。通过这种方式记录下的信息以区块方式及其时间链条呈现，所以叫做区块链。区块链技术从产生到逐步成熟，与比特币基于网络技术的实践关系密切。

2. 区块链的演变

区块链的思想鼻祖，可以追溯到哈耶克1970年代的名著《货币的非国家化》一书中。哈耶克认为国家垄断货币发行权是恶性通货膨胀的源头，而私人货币的发行者会极力地限制自身发行货币的数量，并将其价格控制在一个稳定的水平上。因此，他支持建立私人发行竞争性货币（competitive currencies）的货币新体系，比特币可以算作这类非国家化竞争性货币的代表。    

区块链技术由比特币的发展而形成，其技术的开创由1976年，Bailey W. Diffie、Martin E. Hellman两位密码学大师发表的论文《密码学的新方向》而始，揭示了未来几十年密码学新的进展领域，包括非对称加密、椭圆曲线算法、哈希算法等一些手段，奠定了迄今为止整个密码学的发展方向，也对区块链的技术和比特币的诞生起到决定性作用。1980年，Merkle Ralf提出了Merkle树这种数据结构和相应的算法，在之后应用于比特币的同步校验；1997年，工作量证明（Proof of Work）的方法创立。随后几年基于该方法原型跟进的各种算法拓展，已经完全覆盖了后来比特币所使用的POW方法；到了1998年，戴伟（Wei Dai）、尼克·萨博同时提出密码学货币的概念，其中戴伟的B-Money被称为比特币的精神先驱，他对B-Money的博弈机制进行了大胆的设想。2008年11月，一篇名为《比特币：点对点的电子现金系统》的论文横空出世，作者署名中本聪，文章第一次提出了比特币的概念，由此揭开了区块链快速发展的序幕。

3.区块链技术内涵和应用领域

区块链技术由共识机制、共防机制、分布式存储三大核心技术构成。三大核心技术由机器信任支持，即通过网络技术支撑实现了交易活动的交易点对点、去中心化、记录信息不可篡改、交易不可逆、信息加密等难题突破。在区块链上不存在第三方的交易中心机构，而完全依靠终端点对点交易保证双方信任，改变了以往中心化的信用创建方式，通过数学原理而非中心化信用机构来降低成本，建立信用，可以实现价值传递、智能合约功能。

区块链使网络能够实现价值传递。一方面，数字资产可以在区块链上自由流通，实现简单的价值传递；另一方面，通过发行代币，让融资更加便利，同时代币持有者还能享受整个区块链生态的服务（比如一种代币是基于一种区块链应用而产生，拥有代币，代表了拥有应用服务）。

智能合约功能是指电子合约与区块链技术结合，合约条款以计算机语言而非法律语言记录，当一个预先编好的条件被触发时，智能合约执行相应的合同条款。

2016年5月，高盛发表题为《区块链——从理论走向实践》的研究报告，分析了区块链在未来经济中可能产生的价值。研究认为区块链交易安全、透明的特性特别适应于分布式市场。报告提到区块链最为适宜的市场有物联网、安全验证与多方交易的场景。据高盛的预测，到2020年，区块链技术将在共享经济、分布式电力、产权保险、现金结算、反洗钱等领域得到广泛应用，每年可为全球节省250亿-400亿美元的交易成本。

4.区块链爆发的行业领域

2017年，区块链概念在中国爆炸式传播，各种区块链项目层出不穷，显示出强大的市场生命力。通过“天眼查”查询，截止2017年12月底，中国区块链行业相关注册公司已达3000多家。涉及行业十分广泛，大体可以分为如下类别：

第一类：底层技术与基础硬件，主要提供区块链最底层的协议代码（基础协议）和基础硬件设施。基础协议通常是一个完整的区块链产品，类似于电脑的操作系统，它维护着网络节点，仅提供API调用。这一层次的技术是一切应用的基础，包括使用网络编程、分布式算法、加密签名、数据存储等技术来构建网络环境、搭建交易通道以及制定节点的奖励规则。典型的例子是国外的“以太坊”，国内的“NEO（小蚁）”。区块链基础硬件设施则主要由比特币矿机的制造售卖厂商以及区块链路由器提供商构成，以“比特大陆”为代表；

第二类：通用应用及技术扩展，主要是为了便于区块链产品广泛应用的软件服务产品，这一层使用的技术灵活多样，分布式存储、机器学习、大数据等技术均可被使用，其代表领域有计算优化、智能合约、挖矿算力售卖等。

第三类：区块链在各行业的应用。其应用领域非常广泛：在金融领域，区块链项目的探索主要集中在跨境金融、供应链金融、票据金融以及资产证券化等领域。在国内，以中国银联、部分股份制商业银行和百度、京东为代表的金融、互联网巨头已经开始布局区块链，并落地了相应的平台与项目。利用区块链的去中心化、不可篡改的特性，金融领域应用区块链技术可以对金融各个环节的风险有了更好的把控，从而降低金融流程中的成本。在数字货币领域，衍生出了大量数字货币交易所、区块链钱包和数字货币投资项目。在国内，由于金融监管的严格管制，比特币交易等数字货币相关领域在中国发展受到很大阻力。但在2017年上半年，央行成立了数字货币研究所，也许中国的法定数字货币不久将问世。在娱乐社交领域，基于区块链的音乐创作、虚拟偶像、游戏、直播等项目让虚拟财产交易和保护更加透明。在能源领域，广泛应用的是智能电网，针对每一度电用区块链可以从来源到使用建立完备的数字档案，为电站提供数据支持和资产评估依据。区块链还可以释放分布式资源的多余电力，如回购民用屋顶太阳能产生的冗余资源。在公益事业和农业中，区块链的溯源能力可以得到充分应用，如追溯善款的去向，与追溯农产品的来源。现在区块链技术仍处于发展的极早期，应用场景仍等待设想、实现和验证。

5.区块链爆发领域乱象

尽管区块链近来在投资人眼中是一大热门，我们仍然应该理性地看待区块链带来的挑战。首先，区块链需要建立一套标准，以便于区块链代币之间的流通。在区块链产业不断拓展的情况下，如何简化各区块链代币之间的交换，提高区块链的互通性显得十分重要。其次，分布式数据库的性能从设计结构上就要慢于市场常用的中心式数据库，在需要高频次交易的场景下，区块链并没有优势。最后，需要抑制对区块链概念的投机。比特币是区块链技术最火的实践，其价格在近几年的飞涨，吸引了越来越多的“炒客”。超量矿机满负荷运作消耗大量电力、屯币惜售、在转手交易时收取高额手续费等行为，都广泛存在于市场中。其它区块链项目也存在大量的画饼圈钱现象。区块链项目发起者会收到投资者针对项目所购买的加密代币，在项目上线之后就立即在一些数字货币交易所进行交易，然后通过投机炒作，买进卖出以求获得收益。腾讯安全反诈骗实验室负责人李旭阳在近日接受证券时报(1月16日)记者采访时表示过，最近利用区块链概念的代币与数字货币中，非常活跃的代币有2000多种，类似传销平台已经超过3000多家。这一数字应该引起相关投资者与管理部门的警惕。

在新技术的风口，涌入大量甚至超量的投资是普遍的现象。超过市场容量的投资会难以避免地导致泡沫的产生，市场可能会经历长期的调整修复过程。在区块链概念层出不穷，投资热钱大量涌入，项目质量参差不齐的当下，对区块链投资交易风险的市场监管急需快速跟进；针对区块链技术，对投资者与社会公众的教育如何铺开，更是投资圈与媒体应该思考的问题。据高盛预计，区块链发展与市场拓展需要经历长期的过程。早期的区块链原型产品，应用范围与参与者数量都会比较有限，而更广泛的市场接受度可能需要5- 10年时间。我们可以预见，比特币在未来拥有巨大的市场潜力。一个去中心化的崭新市场正在缓缓铺开，它未来的发展究竟如何，我们拭目以待。

6.政府的应对举措

区块链技术潜力无疑是巨大的。各国相继针对区块链（主要代表为比特币）出台一系列的法规，积极应对区块链可能带来的市场变化。

德国、日本等国政府已经先后将比特币支付合法化。德国将比特币定义为私人发行的货币，可以在私人交易中使用。公司如果想要在商业活动中使用比特币，需要申请联邦金融监管局的批准。日本于2017年4月正式认可比特币支付为合法的支付手段，并规定数字货币的使用者需要通过日本金融服务机构的年审。

英国与美国政府认为比特币对实体经济的影响尚不明显，在央行层面尚未明确比特币的法律地位。但是美国一些地方政府与市场机构已经开始对比特币监管与应用的探索。纽约州早在2014年就针对比特币制定法规，内容涉及消费者保护、反洗钱以及数字货币执照申请的细则。2017年12月10日，芝加哥期权交易所首次推出比特币期货。

中国人民银行则早在2016年就表示要推出国家发行的数字货币，并在2017年开设数字货币研究所，试图将数字货币整合进国家体系。其所长姚前曾在2017年5月撰文，针对区块链现状进行了讨论。他在文章中提到，我国目前实行的分业监管体系，易产生监管套利、监管混乱的现象，也不符合区块链项目的多元创新特点和测试需要。因此，应进一步加强金融监管协调机制，将其提升到更有效的层次。文章同时指出私人准数字货币的一大弱点是私钥泄露会导致数字资产被盗，却难以追偿的情况发生；在维持比特币流动性最为关键的比特币交易所层面上，亦未有相关的制度保障（银行体系的存款保险、央行最后贷款人等制度安排），以保障比特币交易、提现和储藏的安全性。有业内人士预测，中国央行有可能在2018年下半年在国内发行以区块链技术为基础的数字货币。

热点、趋势、动态

对于区块链这一新兴事物，投资人的观点相当分裂。唱衰者直斥现在的区块链投资“浮躁”、“疯狂”，认为现在的区块链投资大多是泡沫，对金融行业的监管风险持审慎态度，并且质疑区块链的应用是否能够落地。看好区块链的投资人则认为，区块链重构了生产关系，和AI一起构成了第四次工业革命，区块链是比肩互联网的伟大革命，是下一个风口。还有人持观望态度。

如今，各国纷纷加快了区块链技术的布局步伐。美国国土安全部对6家致力于政府区块链应用开发的公司给予补贴，让企业研究政府的数据分析、连接设备和区块链；法国财政部已宣布一项法令，将允许部分未上市证券的交易使用区块链技术进行，这在欧洲尚属首例；白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科签署“超级自由主义”法案，表示支持区块链和加密货币。

在世界各主要经济体及重要国际组织均在对区块链技术加快布局的同时，中国金融机构、互联网公司、IT企业和制造企业也在积极筹谋。数据显示，国内区块链相关上市公司已增至约30家。

随着区块链技术的价值日益被发现，如今，最迫切需要解决的是，既要对区块链技术有足够的信心并呵护其成长，与数字货币炒作区分开，又不能过分“神化”区块链，使其扎扎实实在“人间”落地应用，从具体的业务场景出发，解决实际问题，加速行业变革。

马化腾认为，区块链是好技术，腾讯不发币，正做深做透场景。区块链技术，还处在发展的早期，需要建立有效的应用模式，腾讯也在积极探索区块链在各个场景中的应用。“区块链有很多应用场景，例如借助区块链技术可以保证内部的票据、文档不被篡改、不被复制。”在供应链金融、腾讯微黄金、物流信息、法务存证、公益寻人等领域，腾讯也基于区块链技术进行了很多深入场景化的探索。腾讯微黄金目前在区块链上已经累积超过4千万条交易记录;公益寻人平台累积超过300个寻人案例;法务存证平台也已经对接了多家银行的几万条存证。

李彦宏表示虽然区块链技术非常有革命性，但现在还处于非常早期的阶段。今年1月，多家媒体报道百度推出区块链开放平台BaaS。但据百度金融回应，该平台于2017年7月推出，并被命名为“百度Trust”，主要用来帮助企业联盟构建属于自己的区块链网络平台，目前已经支撑了超过500亿元资产的真实性问题。

相比腾讯和百度两家集中在金融领域，阿里对于区块链技术的应用场景要更广泛，尤其是在商品供应链和物流方面。例如天猫国际和菜鸟联盟已经宣布，利用区块链技术跟踪、上传、查证跨境进口商品的物流全链路信息，严防造假。这些数据会包括产品的原产国、启运国、进口口岸、保税仓检验检疫单号、海关申报单号等等，只要在淘宝的物流详情页面查看“商品物流的溯源信息”就可以查到，目前，已经有50多个国家的3万种进口商品支持区块链技术的物流链路查询。

此外，阿里还进行过多种对于区块链技术落地的尝试：和普华永道展开合作，共同打造可追溯的跨境食品供应链；和常州市医联体合作，以解决医疗机构“信息孤岛”和数据安全问题；和微软、小蚁、法大大等合作开发“法链”，试图通过在法链上备份的电子邮件让中国法院能够大规模采用数字证据邮件等等。

2017年11月，阿里巴巴、蚂蚁金服和雄安签署战略合作协议，将承建“数字雄安区块链实施平台”。目前，蚂蚁金服已经在雄安提供了在租房领域的区块链落地应用技术。可以说，雄安已经成为阿里在区块链技术整体落地项目上的第一块试验田。

投资、并购、重组

猎云网报道，在2018年里，区块链和区块链相关的公司通过传统风险投资获得的资金数量正在超过2017年。2017年的融资记录为9亿美元，今年前两个月的传统融资数额已经达到了3.75亿美元，融资的轮次包括可转换债券的种子轮、天使轮、A轮、B轮等。但是和ICO所筹集的资金比起来，传统融资的规模就要少很多。

ICO：交易次数比不上风投，但是规模要更大。从2017年到今年2月份位置，Crunchbase的数据里一共记录了527笔由比特币、以太币、区块链以及虚拟货币公司所筹集的风险投资和ICO。以下图标也表明了传统风险投资和ICO之间的比例。

从Crunchbase的数据来看，在过去14个月里，区块链和区块链相关的公司进行的ICO次数要比传统投资少一些——大约是传统风险投资的一半。但是尽管ICO的次数更少，但它们平均所筹集的资金数量却比传统风险投资更高。以下图标为数额明确的ICO和传统风险投资的资金比例。

在过去的14个月里，全世界的区块链及区块链相关创企已经筹集了13亿美元的风险投资。而Crunchbase的数据表明，ICO的筹资总额将近有45亿美元。

尽管ICO可能是某些公司的第一轮融资，但它看起来更像是一种后期阶段的融资。我们经常看到一些创企的第一轮融资就是ICO，但是从融资规模来看它完全不像传统的种子轮融资，而更像那些非常后期阶段的技术发展融资。以下为Crunchbase里2017年规模最大的几轮融资：

Filecoin通过ICO筹集了2.57亿美元。Tezos通过ICO筹集了2.32亿美元。Bancor通过ICO筹集了1.523亿美元。Polkadot通过ICO筹集了1.4亿美元。Quoine通过ICO筹集了1.05亿美元。

无疑，2018年将会发生更多更大规模的ICO。

巴比特完成1亿元A轮融资，普华资本、泛城资本领投

网易科技讯3月2日消息，巴比特今日宣布，完成1亿元A轮融资，由普华资本和泛城资本联合领投，跟投方包括启赋资本、比特大陆。

作为国内最早的区块链公司之一，巴比特为人所知的是它作为媒体、社区的一面，但事实上，巴比特也是国内为数不多专注于公链开发的团队。目前已形成两大产品线：巴比特与比原链。巴比特为区块链创业者、投资者提供底层基础性信息与数据服务，比原链提供区块链上资产登记与流通的解决方案。

2017年以来，段新星、王雷等相继加入巴比特。7月，巴比特启动区块链公链项目比原链，并于11月发布测试网络Beta版——Spark（“晓”）。2018年1月，巴比特收购信链社。2018年2月，巴比特App全新上线，为区块链从业者、投资者提供行情数据、行业资讯、社区交流等第三方服务。

区块链公司“布比”获1亿元新一轮融资 

投资界（pedaily2012）3月5日消息，区块链公司布比宣布已于2017年11月完成新一轮1亿元人民币融资。此轮融资由新链创投、盘古创富、博将资本、长江国弘、布长集团等机构投资。前几轮融资的投资机构启赋资本、招商局创投、界石投资、万向分布式资本、点亮资本全部跟投。

据布比公司表示，此轮融资主要用于技术研发和市场运营。一方面，建立供应链金融的行业区块链网络，成为产业价值的连接器。另一方面，打造公共区块链网络，支撑数字资产流通和物联网价值传递。

布比成立于2012年，专注于区块链技术和产品的创新，已经拥有数十项核心专利技术，独立自主开发了高可扩展高性能的区块链基础服务平台，具备快速构建上层应用业务的能力，满足亿级用户规模的场景。此前，布比在2015年曾获1000万元天使轮融资，2016年6月完成3000万元pre-A轮融资。

布比区块链已经广泛应用于数字资产、股权债券、贸易金融、供应链溯源、商业积分、联合征信、公示公证、数据安全等领域，并正在与交易所、银行等主流金融机构开展应用试验和测试。

区块链媒体“金钱报”获得极豆资本数千万元人民币投资 

近日，区块链行业资讯媒体“金钱报”宣布获得由极豆资本投资的数千万元人民币。据了解，本轮融资将重点用于加强品牌宣传的力度、团队的扩张以及区块链社群建设与管理。

金钱报创立于 2017 年 11 月，从微信公众号起步，定位于区块链资讯平台，为区块链爱好者提供一个沟通交流的媒体平台，旗下拥有区块链社区、100人作家自媒体矩阵、多国语言区块链资讯网站、区块链杂志、区块链直播五个核心产品。

金钱报目前已建立起 30 人的团队，未来将与极豆资本合作，孵化区块链创业项目，为其订制推广宣传解决方案、对接上下游产业资源，打造区块链媒体生态。

本轮投资方，极豆资本成立于2016年，专注于区块链全产业投资孵化，先后投资过人力资源区块链项目“职业链 CTEChain”、数字货币挖矿平台“矿世云算”、数字货币交易所“香港尚亚交易所”等。极豆资本创始合伙人张议云表示：“三年前我们觉得区块链行业的机会在于买比特币、矿机和做交易所，但经过2017年的变化之后，我们更看好矿场、交易所和区块链的中小媒体在未来3年的前景。投资金钱报，和极豆资本未来三年的投资理念更加切合，双方将展开全方位的合作，为区块链上下游产业提供专业化的媒体服务。”

火星财经宣布获A轮融资,估值1.5亿

3月6日，由蓝港互动创始人王峰发起创办的区块链先锋门户火星财经，宣布获得A轮融资，投资方包括IDG资本、泛城资本、数字货币交易所OKEx、明势资本，估值1.5亿人民币。王峰表示，融资完成后，火星财经将进行新一轮整合与布局。

火星财经于2018年2月8日正式上线，由蓝港互动创始人王峰亲自操刀一手创办，原《财经天下》周刊联合创办人商思林出任总编辑，同时宣布获得区块链通讯社区BeeChat旗下BeeChat Fund的基石投资。火星财经支持PC Web和移动双端浏览体验，提供独立客观的24小时区块链技术与产业动态，并囊括数字货币行情、新币动态、新手入门等工具。

对于火星财经的发展规划，在上线之初，官方就表明将发布基于全新激励机制的区块链作家计划“火星号”，并将与开发者社区CSDN战略合作建立技术社区。近日，火星财经内部有传闻称，平台还将与蓝港互动集团协同，开辟区块链游戏的发行板块，创建火星游戏频道。与此同时，王峰所创办的蓝港互动，宣布会将旗下所有业务，包括游戏、硬件、影视IP全面链化。并且据王峰本人透露，目前正在筹建一支面向全球的、区块链项目孵化的数字货币加密基金。

如今，迅雷、京东、360、百度、阿里、腾讯等互联网公司迅速进入区块链领域，由此可见2018年国内的区块链发展趋势不可阻挡。