谷银基金行业月度简报 | 夹缝中冲出的拼多多其商业模式是否值得复制

        导语：面对资本市场的鞭策，舆论的质疑涌来，公司自我改进的节奏是否会加快，拼多多在夹缝中求得的发展是否是真正的发展。

消费升级版块

政策、法规、知识

“肉制品、乳制品、蜂蜜、葡萄酒等优质农产品及工业制成品，中方愿继续从中东欧国家扩大进口以满足中国居民多样化的消费需求。”国务院总理李克强近日在出席第七次中国—中东欧国家（16+1）领导人会晤时强调。

紧接着，7月9日，国务院办公厅下发通知，转发商务部等20个部门《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》主要从四个方面提出政策举措来扩大我国的进口：一是优化进口结构，促进生产消费结构升级；二是优化国际市场布局；三是积极发挥多渠道促进作用；四是改善贸易自由化便利化条件。

热点、趋势、动态

上半年扩大进口效应显现

中国国际经济交流中心研究员张永军在接受中国经济时报记者采访时表示，《意见》的出台有着深刻的国际、国内背景。国际方面，在当前美国主动挑起与中国和其他一些国家及地区贸易摩擦的国际大背景下，我国宣布扩大进口的决定本身就具有积极影响，对于消除美国单边主义的影响、促进国际贸易发展稳定世界经济具有积极意义。

国内方面，从供给侧角度来看，扩大进口有利于改善我国的生产结构，有利于进一步推进供给侧结构性改革。扩大进口使得人民群众选择余地加大，有助于提高人民群众的生活水平，人民的获得感进一步增强。

进入2018年以来，一个明显的感受是，开放尤其是进口幅度比以前更大了。在今年4月份的博鳌亚洲论坛上，习近平主席就表示，今年将相当幅度降低汽车进口关税，同时降低部分其他产品进口关税，加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程。5月30日的国务院常务会议也决定从今年7月1日起，较大范围下调日用消费品的进口关税，以便扩大进口，更好地满足国内居民多样化的消费需求。

“扩大进口是国内供给侧结构性改革第二阶段的重要表现形式。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所研究员陈凤英对中国经济时报记者表示。

7月13日，海关总署新闻发言人黄颂平表示，据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值14.12万亿元人民币，比去年同期(下同)增长7.9%。其中，出口7.51万亿元人民币，增长4.9%；进口6.61万亿元，增长11.5%；贸易顺差9013.2亿元，收窄26.7%。

上半年进口增速明显快于出口增速，也很好地说明了中国扩大进口政策效应的显现。

据记者了解，改革开放以来，我国对外贸易取得重大成就，已经连续9年保持全球货物贸易第一大出口国和第二大进口国地位。2001年到2017年，中国的货物进口平均年增速达13.5%，是世界进口增长速度的两倍，为全球经济发展作出了重要贡献。

长期来看将助推产业和消费“双升级”

当前，随着我国经济的快速增长，人民群众生活水平显著提高。居民消费正由传统的模仿式、排浪式、生存型消费模式向新型的个性化、多样化、发展型消费模式转变，对于健康饮食、医疗康复、信息通信、文化创意等领域优质特色商品和服务的消费需求持续高速增长。这就是近些年来，民众借出国之机，大规模进行“海淘”的重要原因。

在陈凤英看来，大量“海淘”的出现有两个方面因素，首先是国内没有，生产不出来；其次是国内相关产品价格昂贵。

据记者了解，增加进口尤其是消费品的进口是扩大开放的一个重要方面，内需是我国经济增长的基本动力所在。党的十九大报告指出，新时期我国社会的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，在这种情况下，增加进口成为民众在收入水平和消费水平不断增长的情况下提高生活质量的必然要求。

投资、并购、重组

伊利拟收购巴基斯坦乳企开拓海外消费市场

在多次海外收购失败之后，伊利将眼光转向巴基斯坦。7月30日晚，内蒙古伊利实业集团股份有限公司（ 600887.SH ，下称伊利）发布公告称，公司有意向巴基斯坦Fauji Fertilizer Bin Qasim Limited（下称FFBL公司）收购其子公司Fauji Foods Limited（下称FFL公司）不超过51%的有表决权股份及控制权，或收购目标公司控制权

宠物食品消费升级 雀巢或以20亿美元收购宠物食品生产商Champion

据报道，瑞士雀巢集团正在谈判一宗超过20 亿美元的收购案，计划收购加拿大Champion 宠物食品公司的多数股权，雀巢意在加大投资高增长业务的力度，进而抵消包装食品业务带来的困境。目前，雀巢正在与多伦多的Bedford Capital 等多家Champion 的持股资本进行谈判，谈判结果目前尚不明晰。

早在一年前，雀巢曾首次披露了一项通过投资宠物护理、瓶装水和咖啡等领域来重振股价的计划，雀巢对Champion 的关注大致始于此。计划披露后，雀巢已经进行了几次收购，包括以70 亿美元收购星巴克的零售咖啡业务。

罗技变“音频狂魔”：1.17亿美元完成收购麦克风厂商Blue

7月31日，罗技在官方博客中宣布：公司已经完成了对Blue Microphones 的收购，总金额1.17亿美元。

Blue Microphones 成立于1995年，过去二十多年专注于录音设备的研发（最近也开始出耳机了），曾经推出过Yeti、Snowball 等经典产品，在音乐圈和播客圈有着不错的口碑（极客之选直播间用的也是 Blue 的麦克风）。

罗技CEO Bracken Darrell在官方博客中表示：「收购 Blue Microphones 后，罗技将进入一个全新的增长市场，而它能够和其他罗技的产品形成很好的联动效应。」

按照之前的收购案例来看，Blue Microphones应该会继续保持独立品牌运营，未来借助罗技的销售渠道可以触及到更多的消费者。

而在收购 Blue Microphones 之后，罗技的音频产品线进一步得到了扩充，现在已经覆盖了麦克风、游戏耳机、运动耳机、舞台耳机等。

上市公司研究

深扒“拼团”电商拼多多的崛起密码

成立不到两年，商品超过30万种，用户已超一亿，月GMV超过30亿元，2016年7月B轮融资1.1亿美元……发展速度如此神速，直接碾压上市公司唯品会，这家火箭一般“蹿”出来的公司，名叫拼多多！

众所周知，资本寒冬持续已久，2017年的第一季度还没结束，一批电商企业已经倒下。仍在坚守的企业，处境也并不乐观，面对日日高升的拉新成本，以及阿里京东两大电商巨头的夹击，如何在夹缝中获得生存的机会，成为很多电商平台当前迫切需要解决的问题！

而与大多数电商平台艰难度日截然相反的是，拼多多不仅没有感受到任何来自资本寒冬的威胁，反而大踏步前进，2017年初估值过百亿元，甚至开始与阿里、京东这样的电商巨头分食蛋糕，作为电商新贵，我们不禁要问，拼多多到底凭什么迅速崛起？     

创新模式

简单来说，拼多多的迅速崛起，其实得益于其模式，也就是所谓的社交电商！近几年，社交电商的概念，一直为业内所津津乐道。在社交电商方面进行尝试的创业项目非常多。但是，成功的项目，却并不多见！

与此同时，各大巨头，也在积极的试水社交电商领域。比如阿里的圈子，以及腾讯与京东的牵手，其实都是在尝试社交电商的可能性，比较可惜的是，两大巨头仅仅是从概念上将社交和电商结合，并未从根本上摸索出社交的电商的本质，因此，他们的尝试，并未产生多大的火花！

巨头的失败，恰恰给了拼多多发展的机会！与巨头们仅是从概念上操作社交电商最大的不同点在于，拼多多创造性地发挥了朋友圈的威力，以“朋友推荐”这一社交入口切入电商行业，主打低价+精选的产品挑选原则，以“拼团”的形式在社交平台上扩散，最终满足用户的购物需求！

这种创新的电商模式开启的结果是，大量的、真实的用户需求被迅速激发、聚集以及满足，而商户的销售目标也更加精准，尤其是那些“腰部商户，一方面品牌曝光率得到大幅提高，另外一方面，也避开了大品牌的压制，最终获得发展壮大的机会。基于此，同时满足了用户以及商户的双重需求的拼多多，才会在短短不到两年的时间内，迅速积累到一亿的用户，月GMV也超过了30亿。

追随趋势

精明的商人都懂得追随趋势的重要性，拼多多的团队显然更加深谙此道！

随着人们移动购物和消费习惯的养成，手机已经不是过去传统意义上的通信工具，而是更多地承载了购物、消费、娱乐等功能。相关数据也显示，早在2015年，就已经有超过半数的手机网民曾在移动端购物，而移动电商成交额也完成了对PC端的超越。显然，移动端已经是当下电子商务最主要的交易渠道。而聪明如拼多多，正是抓住了这股趋势，并且成为了趋势红利的领导者。

在前端，它利用社交时代人们愿意分享的特点，以拼团模式，通过人与人的社交连接，快速准确的将其聚焦，到了后端，它负责品控以及口碑，将用户的需要及时反馈给上游的生产商，产地，供应商等，两端流量的双重变现，最终完成了整个交易过程！

与以往中心化的流量分发方式不同的是，拼多多其实采用的是去中心化的传播渠道，它让整个电商从原来Google式“物以类聚”的年代走向了Facebook式“人以群分”的年代。通俗点说，拼多多其实改变了整个电商体系中销售前端的模式，在前端发生变化的同时，供应链也随之发生变化。

而正是因为这些改变，才使得拼多多的用户数量产生了裂变！正如拼多多最近投放的地铁广告所说：一亿人都在拼多多。一亿人，这是何等的势能？

可以肯定的是，在可预见的未来，电商格局或许会因为拼多多的出现而发生重大变化。当然，这也是为何在资本寒冬下，拼多多依然能够顺利融资的原因，毕竟，大势所趋！

服务温度

对于拼多多来讲，创新的是模式，在购物体验上也丝毫不逊于传统电商！

事实上，从用户的购物心理来看，找到物美价廉的商品，并从中得到购物的乐趣，这才是购物的终极目标！

拼多多恰恰是抓住了用户的这种需求，在产品的选择上，以“轻产品”为主，高频、低价、优质，这种产品的选拔方式的优点在于，节省用户的时间，避免用户进入“地毯式购物”的怪圈，在最短的时间内，帮助用户选中产品，即时发起拼团，降低决策成本，低价购买到意向的产品。

 同时，通过拼多多，个人可以在微信向自己的亲朋好友发起拼团，拼团成功，商家发货。这一模式，将购买行为融入到社交之中，为原本的购物行为增加了互动性和趣味性，提供了一种全新的共享式购物体验。

除此之外，为了保证用户的购物体验，拼多多还做了诸多努力，比如通过 “假一罚十”的严厉政策，为用户的权利保驾护航等！

综上所述，拼多多之所以能够在资本形式并不乐观的当下，迅速崛起，其核心密码还在于其打破了传统电商搜索式的购物模式，通过将腾讯前端的产品、游戏思维和阿里后端的强运营思维结合起来，开创了全新的购物模式，这种模式不仅有可能改变整个电商行业的格局，甚至可以开辟出新的电商蓝海，所以，拼多多创始人黄峥所言：要打造电商版的facebook，看来并非虚言！