谷银基金行业月度简报 | 高端制造板块

政策、法规、知识

目前，互联网+战略正呈现星火燎原之势，众多行业纷纷推出相关的触网计划。而在工业4.0推动下，与物联网、云计算、机器人等可以融合发展的3D打印，成为高端装备制造行业的关键环节，有望迎来爆发性增长。从机构布局看，众多公私募基金已经提前布局相关概念股。

3D打印主要应用于原型制造、模具验证和直接制造,直接制造为增材制造产业发展的主要战略方向,我们看好3D打印在航空航天、重大装备大型锻件和国防军工领域的应用;同时,3D打印再制造将是未来的蓝海市场。总体来说, 3D打印面临万亿规模的大市场。比如，航空航天零部件复杂，对轻量化要求高，价格较高，所以对3D打印应用是最迫切，也是最成功的。

航天航空领域是3D打印增长最快的领域。3D打印在飞机机翼机身、发动机零件、航空站零件补给、无人机系统中都有广发应用,根据我们测算,未来20年3D打印航空发动机零部件市场可达1.25万亿;Wohlers预测,按现在航空航天占3D打印应用占比16%比例不变,2020年3D打印在航空航天业应用规模将达到34亿美元。

在汽车方面，除了发动机研发外，汽车上的很多零部件，甚至现在新能源汽车出现以后，其实带来了很多新的东西，或者很新的设计。我们考虑轻量化，考虑它的结构，它的各种各样的性能，这是3D打印目前做的一些零件，它过去建这些东西可能要铸造，或者是要去加工，那么现在我们用3D打印来做来设计，它就可以做得非常简单，或者是轻量。

在模具方面，3D打印技术的快速响应和高自由度成型特征，给模具制造行业带来翻天覆地的变化。缩短周期、降低成本、降低门槛、提高寿命、定制化。

在教育方面，现在包括中小学中专技校大学里面，3D打印的教育对技术的实际需求也是非常多的，因为大家对这个并不熟。还有文化创意，珠宝首饰、消费电子也大量用到3D打印技术。

在医疗方面，我们知道人体里边有些植入体，还有做一些很多修复体，它都不是规则的形状，过去用机加工的办法来做是非常困难的，而3D打印给我们带来一个非常方便的工具。

再传统制造业中，主要通过剪裁工艺来实现材料的打磨，成型。而3D打印则刚好相反，通过数字三维文件，在没有任何材料的平面上，一点点堆积，逐层打印，最后形成模型，业内也称作“增材制造”

目前最主要的两个成功的应用，一个是航空航天，一个是医疗，这两个领域目前占的市场份额是非常大的。

目前，3D打印大概分五类，第一类是粉末／丝状材料高能束烧结或熔化成形；第二类是丝状材料挤出热熔成形；第三类是液态树脂光固化成形；第四类是液体喷印成形；第五类是纸、塑料薄膜或复合材料等片／板材逐层粘接／焊接成形。这这些工艺中最典型的像激光选区烧结，主要是做尼龙塑料高分子材料为主。当然也有部分做金属材料。激光选区熔化是一种金属零件的3D打印技术，这种技术给我们带来革命性的变化，所以有人说3D打印就可以引领第三次工业革命。德国把3D打印当成工业4．0里面的智能制造里面的一个核心技术。

从政策支持层面看，今年2月28日，工信部、财政部等多部委印发国家级3D打印发展推进计划，提出到2016年，初步建立较为完善的产业体系，销售收入实现快速增长，年均增长速度30%以上，整体技术水平与国际同步。《3D打印第三次工业革命的引擎》一书的作者、财政部税政司李旭鸿博士表示，3D打印融合新信息技术、智能制造与材料技术，将革命性的改变制造方式和产业，乃至生产力和生产关系，对于世界制造工厂的中国来说，有重大的战略意义，借助3D打印技术，中国制造业有望在高端制造领域占据先机。

随着打印速度提升、新的打印材料投入使用以及新的制造手段使用，行业将持续保持高速增长。其中航空、汽车、医药等领域增长强劲，从国外巨头公司布局情况看，通用公司、波音公司以及宝马等高端制造业巨头都开始重金投入3D打印研究。3D打印作为全球领域的高端技术，已经成为了新一轮的产业革命，但是大多数的产品由于受到材料，价格，工艺技术的挑战还没有办法形成量产的“制造品”，或许未来十年，会有更多的3D打印走进千家万户！

热点、趋势、动态

今年3月2日凌晨，证监会宣布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，自公布之日起实施。上交所也在官网上发布了公告。高端装备制造业有望成为我国经济运行过程中的一个产业热点.而产业热点历来是A股市场的板块热点,而此类个股在近期的活跃,主要是因为主流资金开始深度挖掘"十二五"规划的产业热点所引发的.我国当前的高端装备制造业厚积薄发,已到了加速释放成长潜能的周期.一方面是因为我国重工业化进入到提速的阶段,高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工化的发展趋势,从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎.另一方面则是因为经过多年的以市场换技术的积累之后,高端装备制造业已经形成了较强的技术积累.而且目前我国高铁等方面的建设,也为技术积累提供了释放的窗口,从而使得高端装备制造业出现了厚积薄发的态势,进而推动着高端装备制造业成为A股市场的一个高成长股集中的群落。

国际上，高端制造产业中3D打印目前处于一个快速发展的阶段。2017年全球3D打印市场规模达到56亿美元，比2016年增长15%。从技术上看，3D打印已经能够满足大部分工业应用场景的需求；可以实现金属和塑料零件以及成品的制造，性能与传统制造工艺相当，金属零件对的强度优于铸件略低于锻件；已经解决了原材料制备，所有可焊接的金属均可使用3D打印技术。

从成本角度看，3D打印已经在航空、航天、军工、医疗等高价值及高附加值产业中具备了经济效益。王华明教授获奖的“飞机钛合金大型复杂整体构件激光成形技术”填补了国内空白，也是全世界唯一的大型钛合金材料3D打印整体成型的技术。国产大飞机机翼钣金件的3D打印制造，弥补了国内该类型零件锻压工艺的短板；空客A320飞机钛合金舱门铰链通过3D打印技术的应用，实现了轻量化设计和非常规结构零件的制造；GE在航空发动机喷油嘴制造采用3D打印技术后，一个零件取代了过去数个零件，降低了制造成本。

发展初期的产业链分析

3D打印产业链简单的描述就是：从最初的原材料处理、设备制造到最后的打印应用与服务。在3D产业链的发展初期，主要是以材料供应、设备制造和打印服务，然后再到消费领域的形式存在，这主要是由于产业发展初期技术推广和市场规模的限制所致。目前，我国3D打印产业就处于这个阶段。

在发展初期，技术应用推广的起步阶段，3D打印服务企业无疑会较快地带来收益。因为应用推广期间，本质上是一个市场创造的过程。下游企业出于风险的考虑，不会贸然采购设备，改变已有的制造流程。因此，需要专业的3D打印服务商提供服务，除了产品的直接打印制造之外，还包括CAD模型辅助设计服务等。

3D打印产业链（发展期初期）示意图

成熟期的产业链分析

从长期来看，3D产业链上的专业分工会进一步深化：专业材料供应商和专业打印企业会出现，产品设计服务会独立或向下游消费企业转移。同时还会出现为3D打印产业提供支持服务的第三方检测验证、金融、电子商务、知识产权保护等服务平台。

在产业成熟期，一个完整的3D打印产业链应该包括：（1）上游：专业材料供应商、3D打印设备制造商、软件开发商、数字化技术提供商、耗材提供商、专业设计机构、3D打印设备经销商、3D打印服务等；（2）下游：民用消费、工业设计和航天军工、服装公司、汽车公司、船舶公司、医学等领域；（3）服务支持平台：第三方检测验证支持、金融支持、电子商务、知识产权保护等支持平台。

无处不在的互联网技术和日益成熟的3D打印结合后，可以形成威力巨大的智能制造生态系统，打通从设计师到消费者之间的通道，并有可能干掉工厂。

对于3D打印在“中国制造”向“中国智造”过程中的角色定位，3D打印是发展智能制造的核心技术之一，有不可替代的作用。特别是将3D打印技术与物联网技术、大数据、云计算、机器人、智能材料等其他先进技术结合，将构成一个智能产业生态系统。设计师将各种富有创新意义的设计放到数据库平台上，用户通过物联网技术，就可以自由选择需要的产品，然后在家里打印出来，从而实现万物互联，万物打印。

上市公司/标杆企业分析

上海复志信息技术有限公司（Raise3D）是一家已经进入国际第一阵营且处于高速发展中的国际化公司，以上海为全球总部，南通为制造基地，同时在美国加州和荷兰鹿特丹拥有海外办公室和专业化国际团队。 Raise3D是全球唯一一家同时拥有3D打印机+3D打印切片软件+3D打印企业级云平台+3D打印耗材的公司，初步构建了兼容并蓄的行业生态系统。拥有数十家海内外销售合作伙伴的优质渠道，辅以强大的中国制造能力和供应链基础，通过资本的助推，将会获得快速且高质的发展，成为全球领先的3D打印柔性化生产解决方案提供商。专业针对R&D与个性化生产的企业级打印机云平台互联所有Raise3D设备，实现高度自动化的打印作业结合大数据与智能化算法，降低用户打印中所需的成本，最终实现无缝打印 。    

目前上海复志信息技术有限公司主推两款产品，用于柔性制造的pro2 3D打印机以及pro2 plus 3D打印机。两款产品均有以下其特点：（1）电动升降喷头系挤出系统，扭力性能提高4倍；（2）大打印尺寸最高（305*305*300MM）；（3）喷头最高300摄氏度，耗材兼容广；（4）段料传感器/监控摄像头/HEAP空气滤净；（5）最小层分辨率0.01MM；（6）断电续打；（7）7英寸高清触控屏；（8）32位运动主控芯片；（9）无线连接。