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谷银基金行业月度简报 | 高端制造板块

2019-01-31 孙钢德、杨璐宁 阅读

政策、法规、知识

近年来,国家制定一系列的规划、行动计划或者具体的政策措施来推动重点行业和领域的发展,加快建设制造强国。

制造业是强国之基、富国之本,没有强大的制造业支撑就不可能成为真正意义上的世界强国。先进制造业特别是其中的高端装备制造业已成为国际竞争的制高点。近年来,国家制定一系列的规划、行动计划或者具体的政策措施来推动重点行业和领域的发展,加快建设制造强国。

作为未来10年中国制造由大变强的行动纲领,《中国制造2025》就高端装备制造列出了10个重点领域:包括大型飞机、航空发动机及燃气轮机、民用航天、智能绿色列车、节能与新能源汽车、海洋工程装备及高技术船舶、智能电网成套装备、高档数控机床、核电装备、高端诊疗设备。

2016年11月,国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》(以下简称《规划》),对“十三五”期间我国战略性新兴产业发展目标、重点任务、政策措施等作出全面部署安排。

《规划》确定了十大要点,其中包括促进高端装备与新材料产业突破发展,引领中国制造新跨越。提出:顺应制造业智能化、绿色化、服务化、国际化发展趋势,围绕“中国制造2025”战略实施,加快突破关键技术与核心部件,推进重大装备与系统的工程应用和产业化,促进产业链协调发展,塑造中国制造新形象,带动制造业水平全面提升。力争到2020年,高端装备与新材料产业产值规模超过12万亿元。


《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》-高端装备制造产业相关内容

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随着国家政策对高端装备制造产业的大力扶持,地方政府主动适应新常态,纷纷制定、实施相关具体政策来促进高端装备制造产业的发展。

2017年2月,上海市出台了《上海促进高端装备制造业发展“十三五”规划》,指导未来五年上海高端装备制造业发展。

《规划》提出:2020年,开发一批标志性、带动性强的重点产品和装备,突破一批关键技术和核心部件,实现一批高端装备的工程化、产业化应用,力争把上海高端装备制造业打造成为对接国家“一带一路”战略的国际装备产能合作军、对接国家《中国制造2025》的国家智能制造主阵地、对接上海全球科创中心建设的科技创新主战场,成为我国装备制造业转型升级、由大变强的先行者和世界高端装备制造的重要基地,积极参与全球装备制造业的竞争与合作。

到2020年,基本实现以下目标:产业保持平稳增长,装备制造业增速快于全市工业平均水平,装备制造业占全市工业总产值的比重达到40%左右。创新突破能力显著增强,开发300项具有引领带动作用、市场潜力大的首台(套)高端装备,争取创建10个以上国家级研发、测试等功能性平台。智能转型明显提速,装备智能化程度显著提高,支撑智能制造应用“十百千”工程建设,即培育10家引领性智能制造系统解决方案供应商,建设100家示范性智能工厂,带动1000家企业实施智能化转型。产业布局更加优化,建设临港装备、长兴岛船舶及海洋工程装备、民用航空等3个世界级高端装备产业基地,形成一批具有专业化特色的产业园区。

热点、趋势、动态

关于产品,如果其本身的功能、质量、性价比达到国际领先水平,则渠道壁垒、品牌壁垒都将迎刃而解。针对中国企业在核心技术和关键制造领域的现状,建议从以下几方面实现核心技术突破,提升产业竞争力。

政策的牵引与领航。让“首台”使用起到示范效应,提升国内应用示范效应以增强国内市场信心,制衡制造强国的国际市场垄断,增加“中国制造”国内市场占有率,同时将有限的资金集中投放到智能制造、“四基(核心基础零部件、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础)”发展、高端装备等重点领域以达到引领升级的效果。

一是要充分利用好国内各投资基金的引导作用,同时完善支持创新的政府采购政策。为了避免不必要的“挤出效应”和增大公共财政的“乘数效应”,财政政策作用于高端制造业应当尽可能选择政府基金这一间接投入方式,如可以设立中央企业创新投资基金,引入地方产业投资基金和社会资本。

二是采取低息或者贴息等信贷创新方式,加大对高端装备等重点领域的支持力度,通过健全多层次资本市场与区域性股权市场的发展,拓展制造业股权融资与债券融资的空间,引导风险投资、私募股权投资等向制造业聚集。三是要落实和完善使用首台(套)重大技术装备等鼓励政策,适当扩大研发费用加计扣除的范围以及相应的税收优惠政策,将新材料、关键零部件纳入首批次应用保险保费补偿范围。四是通过PPP模式(Public-Private-Partnership,公共私营合作制)的途径有效引导民间资本、金融资本参与新产业与新业态的构建。

不断加大基础性制造业的投入。顺向研发已成为今后我国高端装备制造业的主流研发趋势,在顺向研发道路上企业尤其需要持续不断的资金支持,以保证研发的连续性和成功率。高端装备制造业只有通过技术进步、实现产品升级和制造高级化,才能真正跳出“反倾销”的陷阱,避开“授柄于人”的难题。

中国企业一方面需摒弃长期挥之不去的“投机主义”,整体要转向加大研发投入力度,进而拥有更多自主知识产权,同时政府要加大对知识产权的保护力度。另一方面需通过合作、合资以及设立境外研发机构等多种方式浓缩消化、吸收技术的过程。在积极跟进全球技术演进的前提下,通过海外并购,战略合作和实施反向工程,整合利用全球优质的信息、研发、市场资源,以促进我国企业的技术进步。另外,不同行业之间的技术进步要有顺序、有层次,尤其是要率先在制约我国产业发展的关键环节和瓶颈领域实现突破,从而加快替代进口步伐。

转变高端装备制造业人才储备路径。发展生产型服务业,关键在于人才,尤其是高素质的劳动力人才。德国政府注重一线技术人才的培养,其源源不断地为本国制造业输送高素质技术工人得益于以下两方面措施:一是大规模、系统化的职业教育使得80%的德国人通过职业教育走向工作岗位;二是高福利的社会保障体系激发了工人的生产动力,使其成为社会中产阶级的中坚力量,为其制造业提供长久的发展动力。

我国可借鉴德国的人才储备方式,这需要政府部门引导各界人士认同高技术工人的社会地位,而这不仅有助于高端装备制造领域的人才的培养,也是提升我国产业链上游竞争能力的重要举措。此外,以“国际化”为方向的中国企业,应构建全球化的人力资源管理模式。具体来说,一是“推出去”,即把国内人才推向国际市场,学习国际市场先进理念;二是“请进来”,即根据需要,引入一些外籍技术、管理人员到国内工作。在国内与国际人才一体化的同时,我们也应该用包容、开放、理性的心态以及符合普遍规律的管理理念解决跨文化管理问题。

整合创新主体,建立国内技术联盟,消除技术壁垒。在日本,政府和行业协会组织可以通过组建多层次技术联盟、建立共享数据库的方式,鼓励科研设施与技术信息联盟进行共享。20世纪七八十年代,日本就专门立法把整车企业控制的关键零部件企业独立出来,使其与本国高校合作,组建研发技术联盟,形成充分市场竞争优势,引导其零部件产业走向创新之路。同样在韩国,其现代汽车研发能力的提升很大程度上也得益于欧洲、美国和日本的研发中心,很多车型都是先在欧美进行研发,再回到韩国批量生产。中国的长安汽车也曾借助其在意大利都灵的研发中心,与国外公司联合开发新车,降低了新车研发成本。因此,我国应当整合市场资源,加快国内与国内、国内与国外的企业研发资源共享机制。

开拓市场、优化结构。一些制造企业在国内市场上的竞争优势主要源于市场营销。这方面的经验完全可以“输出”到国际市场。凭借自身“国际化”的销售团队及机构,在主要的国际市场上逐步建立完备的销售网点。此外,向国际市场的组织延伸,是避开多种非关税壁垒、获得所在国支持的有效途径。对制造企业来讲,我国经济发展进入工业化中后期后,高端装备产品的内生需求持续增长,进口替代的市场空间非常广阔,这正是国内高端装备制造企业成长的有利契机。在获得本土竞争优势后,国内高端装备制造企业可以进一步走向海外市场,获取更多的资源和市场空间,尤其在新兴发展中国家,将会取得更明显的成果。

总之,我国高端装备制造业需要在寸积铢累中增强装备制造业的核心竞争力,建立装备制造业零部件技术的强大企业及企业群。此外,制造业竞争越来越表现为精尖技术的竞争。在关键技术、关键产品、关键工艺、关键零部件上抢占高地,打破国外企业的垄断,以增强我国制造业的整体竞争实力,避免类似“中兴事件”的再次发生。同时,作为发展中国家,高端装备制造业应积极利用政府创造优良的国际环境,通过“一带一路”输出我国高端装备,在谨慎应对国际竞争不确定性风险中为装备制造企业“走出去”以及在东道国落地生根创造良好的社会基础。


上市公司/标杆企业分析

银亿股份2017年年度报告显示,公司2017年全年实现营业收入127.03亿元,同比增长57.66%;利润总额17.77亿元,同比增长47.84%;归属于上市公司股东的净利润16.01亿元,同比增长211.61%。值得注意的是,公司高端制造业板块2017年为上市公司贡献了80.73亿元营业收入、10.75亿元净利润,占比分别达到63.55%、67.15%。放眼未来,银亿股份将深耕汽车核心零部件产业,致力于打造“中国制造2025”标杆企业,努力成为行业领导者。

百亿进军汽车核心零部件产业

近年来房地产行业逐渐步入白银时代,房企纷纷谋求多元化转型来创造新的业务增长点;而另一方面,宏观层面上产业结构不断向高端化发展,高端装备制造、新材料等新兴产业在实体经济中的地位和发展前景越来越凸显。银亿股份以房地产开发起家,凭借雄厚的势力和卓越的品质,已连续15年上榜中国房地产百强企业榜单。面对时代挑战和机遇,银亿股份抓住行业时机,在做优做强房地产的基础上,大举进军布局汽车核心零部件领域,通过系列国际并购顺利完成向高端制造业的转型。

回顾公司转型步伐,2017年1月,银亿股份作价28.45亿元完成收购西藏银亿持有的宁波昊圣100%股权,从而获得对全球第二大独立生产气体发生器的生产商——ARC集团相关资产的控制权。ARC的产品主要供应给奥托立夫、天合、丰田合成等全球知名的几家安全气囊生产商。

▲美国ARC公司

在此基础上,同年10月,银亿股份国际并购“再下一城”,作价79.8亿元收购了东方亿圣100%股权,从而间接控股比利时邦奇动力总成,进一步夯实了公司高端制造业务转型及布局。邦奇动力总成是全球知名的汽车自动变速器独立制造商,其产品主要为无级变速器,目前正致力于研发双离合变速器、混合动力总成系统和纯电动动力总成系统。客户以国内自主品牌为主,如吉利、东风等,国外客户包括宝腾等。

▲比利时邦奇动力总成公司

2017年通过两次重大资产重组,银亿股份已基本实现高端制造业务的转型布局。为体现公司业务布局和未来发展战略的调整,今年3月,公司将名称由“银亿房地产股份有限公司”变更为现在的“银亿股份有限公司”,彰显了公司进一步深耕高端制造业的决心。

高端制造业成业绩新引擎

新业务的注入为银亿股份带来了新的利润增长点,2017年公司向市场递交了一份亮眼的成绩单。2017年度,公司总资产、净资产、营业收入、净利润等多项经济指标均创历史新高,其中2017年末公司总资产439.39亿元,同比增加187.51亿元,增长74.45%;所有者权益185.26亿元,同比增加119.57亿元,增长182.01%;2017年度实现营业收入127.03亿元,同比增加46.46亿元,增长57.66%,实现归属于上市公司股东的净利润16.01亿元,同比增加10.87亿元,增长211.61%。

银亿股份此次现金分红比例也颇为可观。据公司2017年度利润分配预案显示,综合考虑公司目前所处行业特性及后续的盈利能力和盈利水平,以现有总股本40.28亿股为基数,每10股派送人民币7元(含税)现金股息,合计28.20亿元。

值得注意的是,银亿股份的高端制造业板块2017年为上市公司贡献了80.73亿元营业收入、10.75亿元净利润,占比分别达到63.55%、67.15%。其中,汽车安全气囊气体发生器实现销售额20.95亿元,无级变速器实现销售额59.78亿元。从业绩构成来看,银亿股份在从传统房地产板块向高端制造领域的转型路上或又迈进了有力的一步,同时为公司战略布局全面升级奠定了坚实的产业基础。

重组完后,银亿股份高端制造业重点围绕扩大产能、业务拓展、产品研发等方面展开。在扩大产能方面,邦奇从年初3条CVT(无级变速器)生产线已扩大至8条生产线,年产能已达到120万套;ARC从年初37条产线扩大至39条产线,年产能达到5500万件。

在业务拓展方面,邦奇不仅继续深化与吉利、东风小康、宝腾、长丰猎豹、东风柳汽等重要客户的合作,同时也在积极拓展印度、伊朗等海外市场;ARC不仅密切关注百利得、高田并购重组,加深合作,同时也继续加强与延峰、锦恒等国内气囊厂合作。

在产品研发方面,邦奇新一代VT5产品已于2018年1月正式投产,同时正积极研发纯电动和混合动力等新能源产品;ARC也在积极研发新一代产气药为基础的(不含硝酸铵)产品,以及正在开发驾驶员侧气体发生器。

与此同时,随着转型升级深入推进,银亿股份高端制造宁波生产基地也加快产能扩张步伐。其中,ARC宁波保税区生产基地已于2017年8月份顺利投产,而自2018年2月,邦奇动力总成宁波工厂正式投产以来,公司在宁波的生产基地已经初具规模。

银亿股份快速抢跑高端制造业,发展势头强劲,后劲可期。据了解,2018年,公司优化夯实产业结构,深化转型升级战略布局。高端制造方面,全面深化汽车核心零部件产业链,加快布局混合动力、电动化、智能化等技术领域,加快推进研发、生产、销售等各项工作,努力成为汽车核心零部件的领导者。



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